本量利的基本模型?
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本量利的基本模型是由美国经济学家威廉·本量利在1930年提出的,它是一个非常流行的经济理论,用来研究动态的资本市场,也是证券价格分析和金融工程学的基础。它的基本内容是,当一个动态的资本市场存在时,资本的价值与期望的资产收益率有关。这一理论的应用被称为定价理论,它考虑了期望收益率与实际收益率之间的差异对资产价格的影响,并从中推出价格的变化规律。
本量利基本模型的基本原理是:当证券所发行的权益投资者持有时,证券的市场价格会受到未来收益的预期影响。若投资者预期的未来收益率越高,则投资者对证券的需求就会越大,从而导致证券的价格上升;而反之,投资者预期的未来收益率越低,则投资者对证券的需求就会越小,从而导致证券的价格下降。本量利模型还规定,投资者预期的未来收益率将是预期收益率与实际收益率之间的中间值,即内涵报酬率,而内涵报酬率又等同于债券的固定利率。
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拓展知识:虽然本量利模型的基本原理可以解释大多数的实际情形,但是它假定的投资者都是理性的,投资者会充分考虑到通货膨胀和税收影响,并且根据其获得的信息和投资组合之间的相互作用,投资者会做出理性的选择。但实际情况是,投资者的行为不一定合理,除了理性因素外,还有一些非理性因素,如投资情绪的影响,这就导致了投资者的实际行为与理论预测之间的出入,这种出入就叫本量利模型不足。
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